Creazione di moneta (in economia) . Grande Enciclopedia Russa
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Creazione di moneta (in economia)
Creazione di moneta, il processo di aumento dell’offerta di moneta nell’economia di un paese o di un gruppo di paesi uniti da una valuta comune. Con lo sviluppo della circolazione monetaria, le forme e i meccanismi di creazione della moneta sono cambiati.
Durante il periodo della circolazione metallica l’unica forma di creazione della moneta era la monetazione. Con la crescente necessità di fondi di liquidazione, i metalli preziosi presenti nei lingotti potrebbero essere fusi in monete. Di conseguenza, il volume della potenziale offerta di moneta era limitato dalle scorte di metalli preziosi.
Con lo sviluppo del sistema bancario, i meccanismi per aumentare l’offerta di moneta sono diventati significativamente più complicati, il che ha richiesto la loro comprensione teorica. La soluzione a questo problema era la teoria del moltiplicatore monetario, o la teoria del sistema bancario a riserva frazionaria.
Secondo questa teoria, una banca commerciale che ha ricevuto contanti da un depositante conserva una parte di questo denaro come riserva nel caso in cui il deposito venga richiesto in anticipo, e mette il resto in circolazione emettendo un prestito. Di conseguenza, l’offerta di moneta diminuisce dell’importo delle riserve rimanenti in banca, mentre l’offerta di moneta non contante aumenta dell’importo del deposito e l’offerta di moneta nel suo insieme cresce. I fondi ricevuti dal mutuatario, a loro volta, vanno alle banche (da fornitori e appaltatori del mutuatario), parzialmente riservati e parzialmente riutilizzati per i prestiti. Come risultato della ripetuta circolazione del denaro nell’economia, l’aumento totale dell’offerta di moneta supera significativamente il volume iniziale di emissione di moneta metallica o cartacea da parte della Banca Centrale. Nelle versioni successive della teoria del moltiplicatore monetario, sviluppate durante il periodo di predominanza della circolazione monetaria non contante, al posto del contante appare la base monetaria, o la cosiddetta. moneta ad alto potenziale, che comprende sia le obbligazioni liquide che quelle non monetarie della banca centrale nei confronti delle banche commerciali.
Secondo la teoria del moltiplicatore monetario, lo strumento principale della politica monetaria è il coefficiente di riserva obbligatoria, che determina il rapporto minimo tra i fondi bancari collocati presso la banca centrale e i depositi attratti dalla banca. Quanto più alto è il valore di questo rapporto, tanto minore sarà la parte dei fondi attratti che la banca potrà utilizzare per fornire prestiti, tanto minore sarà la quantità di moneta creata nel sistema bancario, l’offerta di moneta totale e la domanda aggregata. Ridurre la norma, al contrario, stimola la creazione di moneta e aumenta la domanda.
Entro la fine del 20 ° secolo La teoria del moltiplicatore monetario è stata sempre più criticata. Da un lato, lo sviluppo del mercato monetario e le procedure di gestione della liquidità del settore bancario hanno consentito alle banche di reperire in qualsiasi momento i fondi mancanti presso la banca centrale o altre banche commerciali, riducendo la necessità per le banche di mantenere le riserve. D’altra parte, accumulati negli ultimi decenni del XX secolo. i dati empirici (inclusa l’esperienza di Canada, Gran Bretagna e Svezia, le cui banche centrali hanno completamente abbandonato il coefficiente di riserva obbligatoria) non forniscono argomenti sufficienti a favore di questa teoria. Anche altre banche centrali hanno abbandonato questa teoria: negli anni 2010 e 2020. Il sistema della Federal Reserve, così come le banche centrali di Gran Bretagna e Germania, hanno pubblicato rapporti che criticano la teoria del moltiplicatore monetario.
Nel 21° secolo Si è diffusa la teoria creditizia del denaro, secondo la quale le banche non sono intermediari finanziari che ridistribuiscono i fondi presi in prestito, ma creatori di denaro. Nel contesto della predominanza dei pagamenti non in contanti, l’emissione di un prestito non richiede che la banca abbia uno stock di contanti o fondi presso la banca centrale. Fornendo un prestito, la banca accredita i fondi sul conto del mutuatario nella stessa banca, aumentando contemporaneamente sia le sue attività che le sue passività come passività. Pertanto, il completamento di una transazione per fornire un prestito crea nuovi fondi non liquidi e la crescita del credito è una fonte di crescita dell’offerta di moneta.
Se i conti dei fornitori e degli appaltatori del mutuatario non sono tenuti presso la banca che ha emesso il prestito, i pagamenti del mutuatario richiederanno alla banca creditrice di regolare i conti con altre banche e potrebbero portare a una carenza di liquidità per la banca. Tuttavia, il deficit si verifica solo in una determinata banca, ma non nell’intero settore bancario (i fondi liquidi fluiscono dalla banca in cui è aperto il conto del pagatore alle banche in cui sono aperti i conti dei beneficiari). La liquidità può essere ridistribuita attraverso prestiti interbancari e altri strumenti del mercato monetario. Pertanto, nelle economie con un mercato monetario efficiente, la liquidità bancaria non costituisce un vincolo significativo all’aumento dei prestiti.
Molto spesso, i prestiti al settore reale sono considerati una fonte per aumentare l’offerta di moneta. Oltre a ciò, però, la fonte della massa monetaria deriva anche dall’acquisizione da parte delle banche di beni (valuta estera, oro, azioni e obbligazioni, immobili) di aziende e del pubblico. Come nel caso della concessione di un prestito, la banca accredita i fondi sul conto del venditore quando effettua un’operazione di acquisizione di un bene. Di conseguenza, vi è un aumento dei depositi e, di conseguenza, dell’offerta di moneta non contante.
Un altro fattore significativo per la dinamica dell’offerta di moneta sono le operazioni di bilancio. I fondi di bilancio nei conti presso la banca centrale o le banche commerciali non fanno parte dell’offerta di moneta, quindi quando vengono pagate le tasse, l’offerta di moneta si riduce. E, al contrario, quando i fondi vengono trasferiti dai conti di bilancio ai conti bancari dei destinatari del bilancio, l’offerta di moneta cresce. Se lo Stato non dispone di fondi sufficienti, l’acquisto di titoli di Stato da parte delle banche può fungere da fonte di offerta di moneta (l’acquisto di titoli di Stato aumenta i saldi nei conti di bilancio e, con la conseguente implementazione della spesa pubblica, aumentano i fondi nei conti bancari dei destinatari del bilancio). .
Va notato che l’acquisto di titoli di stato da parte di aziende o privati non aumenta l’offerta di moneta. Al momento dell’acquisto, l’offerta di moneta viene ridotta (i fondi dai conti degli acquirenti vengono trasferiti ai conti di budget) e quando i proventi vengono spesi, ritorna al valore originale.
Sebbene, secondo i nuovi modelli teorici di creazione di moneta, le banche siano la principale fonte di offerta di moneta e la base monetaria non influisca in modo significativo sulla dinamica dell’offerta di moneta, le banche centrali mantengono la capacità di influenzare il processo di creazione di moneta. Lo strumento principale di tale influenza sono i tassi sulle operazioni delle banche centrali, che influenzano i tassi sui prestiti e, di conseguenza, la volontà dei mutuatari di attrarre nuovi prestiti. Più alti sono i tassi, minore è il volume delle operazioni di credito delle banche e la crescita dell’offerta di moneta. Questa influenza sulla creazione di moneta è uno degli elementi chiave nel meccanismo di trasmissione della politica monetaria.
